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    電子行業(yè)三駕馬車受益科技創(chuàng)新
    點(diǎn)擊次數(shù):4783  更新時間:2018-12-26  【打印此頁】  【關(guān)閉
      年初以來,電子行業(yè)不少公司深度回調(diào),不過LED和智慧家居個股則表現(xiàn)亮眼,走出了淩厲上揚(yáng)的行情。消費(fèi)電子增速放緩,創(chuàng)新乏力,而LED、智慧家居、汽車電子、晶片國產(chǎn)化大週期剛剛啟動。站在目前的時點(diǎn),有必要重新梳理和思考2014年電子投資的框架邏輯。科技創(chuàng)新集中的 
    領(lǐng)域是電子投資的命脈所在。目前來看,我們認(rèn)為LED、智慧家居、汽車電子等均是“硬體創(chuàng)新+軟硬結(jié)合”集中爆發(fā)的領(lǐng)域,非常值得關(guān)注和研究。
      縱觀過去幾年電子的行情,我們認(rèn)為其邏輯就在於科技創(chuàng)新,助推硬體升級換代,從而帶動用戶需求爆發(fā)性增長。過去三年智慧機(jī)是科技創(chuàng)新最密集的終端,在蘋果的推動下,觸摸屏、鋰電池、電聲等零部件公司都迎來了投資的黃金時期。站在目前的時點(diǎn),手機(jī)、平板電腦創(chuàng)新乏力,用戶滲透率已經(jīng)接近飽和,競爭激烈,投資者應(yīng)該花費(fèi)更大的精力去找尋下一個需求的引爆點(diǎn),這也是未來兩三年電子行業(yè)最重要的機(jī)會所在。
      從下游需求來看,總體上電子產(chǎn)品的需求增速不高,以手機(jī)、PC、LCD TV等主要消費(fèi)電子為例,其增速在個位數(shù)。本輪電子行業(yè)景氣度的上升更多地將依靠創(chuàng)新,尤其是新技術(shù)、新產(chǎn)品及新應(yīng)用的推動,這就決定了這輪行情中電子行業(yè)將出現(xiàn)分化,重點(diǎn)在於結(jié)構(gòu)性機(jī)會的把握。
      我們再次強(qiáng)調(diào)LED板塊投資機(jī)會,隨著行業(yè)旺季臨近,板塊新一輪行情即將開始。從全球範(fàn)圍來看,LED行業(yè)在2014年繼續(xù)高歌猛進(jìn),景氣度高企。無論是像飛利浦、歐司朗等國際一線照明巨頭,還是韓國、臺灣等地LED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),均對LED照明市場爆發(fā)持樂觀態(tài)度,不斷加大投入。LED市場景氣度主要取決於三個方面,首先是背光市場的企穩(wěn),其次是公用、商業(yè)照明的大規(guī)模啟動,緊接著是家庭照明的滲透率快速提高,而這三方面條件在目前看來均已具備。我們認(rèn)為此輪LED產(chǎn)業(yè)景氣彈升將貫穿全年,甚至延續(xù)到未來LED家庭照明滲透率不斷提升的兩三年時間。
      年初以來,全球範(fàn)圍內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)鏈公司股價均有明顯上漲,而A股相關(guān)企業(yè)則表現(xiàn)滯後,我們認(rèn)為市場低估了家庭照明爆發(fā)後LED產(chǎn)業(yè)的向上彈性,短期回調(diào)將迎來產(chǎn)業(yè)佈局黃金時機(jī)。我們看好三安光電、陽光照明、佛山照明、聚飛光電等行業(yè)龍頭公司貫穿全年投資機(jī)會,建議重點(diǎn)關(guān)注,積極買入。
      此外,我們認(rèn)為“智慧家居”產(chǎn)業(yè)鏈值得投資者關(guān)注。全球範(fàn)圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)思維下的硬體創(chuàng)新加速,智慧家居率先起步。我們認(rèn)為軟體開源和眾籌火熱的今天,智慧硬體單品創(chuàng)新門檻降低,而智慧型終端普及、社交娛樂躍進(jìn)則培育了消費(fèi)者規(guī)模應(yīng)用智慧單品的土壤,“分享”將驅(qū)動新的需求動力,而收集用戶使用資料所形成的後服務(wù)市場將是非常巨大的。我們認(rèn)為2014年將成為智慧家居爆發(fā)的元年,相關(guān)主題市場仍未充分發(fā)掘,建議重點(diǎn)關(guān)注和爾泰、東軟載波投資機(jī)會。
      汽車電子也有望成為未來電子行業(yè)需求的引爆點(diǎn)。汽車電子長期成長邏輯清晰,2012年中國汽車電子市場規(guī)模2672億元,同比增長11%,賽迪預(yù)計到2015年將突破4000億元。智慧手機(jī)掀起的智慧化浪潮惠及汽車市場,人車交互越來越人性化,汽車成為商業(yè)資料的重要入口。我們認(rèn)為智慧汽車可能沿車載娛樂、輔助駕駛、人車交互、智慧交通、車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛的路徑發(fā)展。穀歌、蘋果、微軟等科技巨頭涉足汽車工業(yè),今年可能是科技公司智慧汽車的元年。中國電子行業(yè)發(fā)展迅速,跨國企業(yè)的本地化研發(fā)、消費(fèi)電子的快速崛起為本土汽車電子供應(yīng)商提供了充沛的優(yōu)秀人力資源,技術(shù)擴(kuò)散理論同樣適用於汽車電子領(lǐng)域。
      汽車電子要求嚴(yán)格,供應(yīng)鏈穩(wěn)定,市場高成長中內(nèi)資企業(yè)迎來機(jī)遇。車用電子元器件的使用壽命須保證在30年以上,同時應(yīng)用環(huán)境嚴(yán)苛,因此要求甚高,如溫度適應(yīng)範(fàn)圍廣、耐衝擊性強(qiáng)等;所以產(chǎn)品認(rèn)證難度大、時間長,一旦進(jìn)入就不會輕易更換,相對消費(fèi)電子供應(yīng)鏈要穩(wěn)定許多。當(dāng)前全球汽車電子供應(yīng)鏈主要被歐美日廠家把持,中國內(nèi)資企業(yè)整體規(guī)模小,民營企業(yè)集中在後裝市場,競爭激烈。在智慧化和新能源驅(qū)動下,汽車電子有望迎來新成長期,2012年整車成本占比25%,到2020年達(dá)50%;內(nèi)資企業(yè)有望在高速成長的市場中迎來機(jī)遇,如門檻相對較低的車載和車身電子領(lǐng)域。
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